Mes: septiembre 2015

No es el momento de subir tipos

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El mercado se encuentra a la espera de la decisión, esta tarde ,del Comité de Política Monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos.

Pocas veces antes se ha alcanzado tan alto nivel de incertidumbre sobre el resultado de esta reunión.   Se podría decir sin temor a equivocarse que existe un empate 50/50 %  entre los que opinan que dejarán sin cambio la política monetaria y los que creen que subirán ligeramente la banda de tipos de interés , actualmente muy cercana al 0%.

En mi opinión , el momento no es el adecuado para cambiar su política.  Además de factores tan objetivos  como son la absoluta carencia de presión inflacionista no solo en Estados Unidos sino en el resto del mundo, la Reserva Federal ha de tener en cuenta el efecto negativo que expectativas de subida de tipo tendría sobre países emergentes endeudados en dólares.

Como siempre la política de comunicación es el elemento esencial y diferenciador que consigue limar o suavizar el efecto de  una medida determinada.   En términos reales un ligero ajuste al alza no debería ser considerado como alarmante, pero sí que lo sería la creación de una expectativa de alzas continuadas.   De momento, los portavoces de la Fed se encuentran divididos y por tanto no existe un discurso neutro y homogéneo que anticipe y explique , como en otras ocasiones, la razón o necesidad de un incremento de los tipos de interés

2 AÑOS USA

RENTABILIDAD BONO  2 AÑOS USA

Los mercados de renta fija  ( rentabilidad 2 años americanos por ejemplo) se han visto afectados ligeramente y la rentabilidad ha repuntado en los últimos días, pero el mercado de divisas, normalmente más sensible, no se ha dejado llevar por esta incertidumbre y el dólar USA se mantiene estable con ligera tendencia a la baja.

DOLAR ÍNDICE

INDICE DEL DOLAR USA

Por todo ello, yo me inclino a pensar que no habrán cambios en la política de la Fed.  De momento.